一、什么是GK-TK架构

GK-TK架构是指以日本《会社法》[1]规定的“共同会社”（日语读音：Godo Kaisha）和《商法》规定的“匿名组合”[2]（日语读音：Tokumei Kumiai）为核心的一种投资架构[3]，因其可达到避免双重避税、破产隔离等目的，在房地产、可再生能源等领域得到应用，特别是来自私募基金的投资。

一个基本的GK-TK架构如下图所示：

二、为什么要用GK-TK架构

GK-TK架构因有以下优点，投资人选择使用：

1、避免双重征税

匿名组合（TK）制度源于日本《商法》第535条～542条的“组合契约”。日本《商法》第535条规定，“匿名组合契约约定当事人的一方为对方的营业出资，并分配该营业产生的利润，其为有效”。可见匿名组合（TK）可以以合同约定的方式，通过对某企业的特定业务进行投资并分配来自于该特定业务的产生的利润。

与一般的股份或股权投资相比，匿名组合（TK）从被投资企业分配利润时，所分配的利润不需缴纳被投资企业的法人税，仅需缴纳投资人本身的法人税（投资人如是法人的话），因此可以起到避免双重征税的效果。

2、破产隔离

在GK-TK架构中，合同会社（GK）[4]相当于一家SPC。由于其在法律上可以申请破产，对投资人（以匿名组合（TK）方式）、放款人（金融机构）而言，对投资有破产隔离的保护尤显重要。

在GK-TK架构中，有多种破产隔离方法并进行组合使用：

1）利用一般社团法人的中立性约束对合同会社（GK）进行破产申请

在GK-TK架构中, 先需设立合同会社（GK），然后引入匿名组合（TK）投资人投资、金融机构贷款。而设立合同会社（GK）必须有“社员”，社员出资持有合同会社（GK）的股权，并有表决权、代表权及业务执行权[5]。在此情况下，GK-TK架构的合同会社（GK）中，存在设立合同会社（GK）的社员、匿名组合（TK）投资人、及作为放款人的金融机构三方利益博弈。如由标的资产的原所有人、运营人等直接设立合同会社（GK），出于利益冲动在特殊情况下这些社员可能申请合同会社（GK）的破产，由此损害匿名组合（TK）投资人、及作为放款人的金融机构的利益。

为此，在GK-TK架构中，一般会以一般社团法人作为设立合同会社（GK）的社员，而此处的一般社团法人虽由标的资产的原所有人、运营人等提供资金，但以律师、注册会计师等中立的第三方为社团法人的社员，以确保作为合同会社（GK）社员的一般社团法人的中立性，避免经营决策中受标的资产的原所有人、运营人等的影响，从而降低合同会社（GK）从事投资项目以外业务经营、申请破产等方面的风险。

2）限定合同会社（GK）经营范围

作为SPC的合同会社（GK），原本并非仅为用于投资的制度，其中法律上可以设定各种经营范围。如GK-TK架构中的合同会社（GK）在运营中将资金用于与投资项目无关的其他业务，可能产生意外的风险甚至破产。为此，可以事先在章程中将合同会社（GK）的经营范围设定为仅限于投资项目相关的业务，如合同会社（GK）超范围经营，可能导致相关为无效，从而可在一定程度上防范上述风险。

三、GK-TK架构主要应用在什么投资领域

目前，GK-TK架构主要应用在房地产、可再生能源等投资领域，特别是来自私募基金的投资。以可再生能源投资领域应用中的一个太阳能发电站项目为例，除上述基本的GK-TK架构外，还涉及项目建设、运营中的其他参与方，包括负责项目设计/设备资材调集及建设的EPC公司、负责发电站运营管理的O&M公司、负责资产运营管理的AM公司、保险公司、以及购买电力的电力公司。其架构图示如下：

[1] 会社：即公司。

[2] 匿名组合：即隐名合伙。

[3] GK-TK：即取“共同会社”（Godo Kaisha）和“匿名组合”（Tokumei Kumiai）日语读音第一个字母的简称。

[4] 合同会社（GK）：类似于“有限责任公司”，又称为日本版LLC。

[5] 可在章程中特别规定代表权、业务执行权限于部分社员。