2025年12月29日，由大成制造业行委会、大成上海资本市场专业组、大成上海制造业行业组联合主办，大成上海合规与风险控制专业组协办的“大成制造业出海和境外上市高峰论坛”成功举行。本次论坛以“合规・创新・协同——共建资本市场服务高质量发展新生态”为主题，汇聚了各领域的专家与制造业行业精英，聚焦境外上市路径规划、跨境合规风控、海外并购实务等核心议题，搭建起连接资本市场实践与企业国际化战略的高端对话桥梁。

大成中国区董事局副主席、大成上海主任陈俊律师致开场辞。陈俊律师首先对莅临现场的嘉宾、同仁表达了热烈欢迎。陈律师指出，当前全球经济格局深度调整，产业链重构与全球化浪潮交织，中国制造业已迈入国际化布局与资本赋能的新阶段，但同时也面临着国际规则复杂、合规要求多元、市场环境多变等诸多挑战。陈俊律师强调，大成律师事务所深耕法律服务领域数十载，凭借深厚专业积淀、丰富实战经验和全球化资源整合能力，在跨境资本运作、合规风控等方面为制造业企业保驾护航，助力企业破解难题、规避风险、抢抓机遇。他表示，期望通过本次论坛的前沿洞察分享、实战案例拆解与应对之策探讨，让参会者收获经验启示、找到破局之道，最后预祝论坛圆满成功。

大成中国区董事局副主席、大成上海主任 陈俊

中金公司投资银行部执行总经理汪寅彦先生在“科创企业资本市场之路分析和解读”主题演讲中指出，当前全球资本市场呈现多元协同发展态势，A股、港股、美股各自形成鲜明优势与特色。其中，A股全面注册制改革持续深化，政策红利不断释放，为硬科技和创新创业企业提供了优质融资土壤；港股凭借互联互通机制流动性持续改善，新经济企业占比稳步提升，2025年以来市场回暖显著，成为中资企业链接全球资本的重要平台；美股则以成熟的投资者结构和对科技创新的高包容度，仍是优质企业海外上市的重要选择。汪寅彦建议，科创企业应结合自身发展阶段、业务布局、资金属性等核心因素，科学选择适配的上市路径，中金公司将充分发挥全市场服务优势，为企业提供从上市规划到市值管理的全链条支持，助力科创企业把握资本市场改革机遇，实现高质量发展。

中金公司投资银行部执行总经理 汪寅彦

大成上海资本市场专业组负责人石锦娟律师就“制造业企业香港H股形式上市的法律考量”话题进行分享。首先，石律师系统阐释了H股的核心特征与制度框架，H股作为境内注册股份有限公司直接境外上市模式，无需搭建境外红筹架构，股权结构清晰。在架构选择方面，石律师从上市主体、监管审批、流通性、资金管理等核心维度对比了红筹与H股模式。她表示，红筹更适用于新经济、外资受限行业及有境外融资并购、控制权保障需求的企业。H股则契合国企、传统民企、计划“A+H”上市或业务资金集中于境内的主体，企业需结合自身诉求与战略权衡选择。针对上市实操，她详细解读了备案制度与上市标准。石律师强调，企业需结合行业属性、股权结构等实际情况，科学选择上市架构，全面夯实合规基础，保障境外上市进程顺利推进。

大成上海资本市场专业组负责人 石锦娟

上海道理投资管理有限公司总裁、管理合伙人鲍习斌先生在“全球资本市场概览与美股上市近况介绍”主题演讲中指出，面对纳斯达克2025年新规带来的更高融资门槛，企业赴美上市需更加注重财务规范与战略筹备。鲍习斌强调，在多层次资本市场格局中，企业应结合自身发展阶段与国际化需求审慎选择上市路径。美股市场以其成熟的注册制、多元的机构投资者及全球流动性，仍是企业实现国际品牌塑造与资本对接的关键平台。他建议企业应依托专业团队，从早期架构搭建开始系统规划上市路径与合规要求，以应对日趋严格的跨境监管环境。道理资本凭借其丰富的跨境服务经验与全球合作网络，可为企业提供从红筹架构设计、地方政策衔接到上市后投资者关系维护的全周期专业支持，助力企业在复杂国际环境中稳健实现资本跨越与价值提升。

上海道理投资管理有限公司总裁、管理合伙人 鲍习斌

大成上海合规与风险控制专业组负责人陈立彤律师就“香港上市公司董事会有效性评价实务分享”话题进行分享。首先，陈律师强调董事会有效性评价是香港上市的合规硬约束，上市公司需对风险管理及内部监控系统进行年度有效性检讨，披露重大监管缺口及补救措施。随后，他详解了董事会有效性评价的五维体系与实操框架。陈律师表示，评价需覆盖组成结构、运作效率、决策质量、监督职能、战略引领五大核心维度，配套可量化指标矩阵，明确独立董事占比、会议出席率、战略审阅周期等关键标准。同时，他明确了外部顾问的五大选择标准，包括独立性、专业资质、行业经验等，以及从准备、数据收集、分析报告到闭环披露的全流程执行规范。最后，陈律师警示了评价过程中易出现的形式主义、敏感性担忧等常见挑战，强调需通过匿名保护、主席一对一反馈等机制保障评价实效。

大成上海合规与风险控制专业组负责人 陈立彤

“资本市场新格局下的境外上市：规则、风险与价值实现”圆桌讨论由大成上海资本市场专业组负责人石锦娟主持，中金公司投资银行部执行总经理汪寅彦、上海道理投资管理有限公司总裁兼管理合伙人鲍习斌、安永会计师事务所审计部合伙人周明骏、衡力斯律师事务所合伙人张俪、大成上海合规与风险控制专业组负责人陈立彤与主持人展开深度交流。与会专家指出，A股、港股与美股在估值逻辑、流动性及监管取向上存在显著差异，企业需结合自身行业特性与发展阶段审慎选择上市路径。针对当前以备案制为核心的监管新框架，嘉宾们强调企业上市已从“架构驱动”全面转向“合规驱动”，需系统性关注数据安全、红筹架构合规、投资人背景审查及资金跨境流转等核心风险。面对地缘政治与市场波动，专家建议企业夯实经营基本面，并依托专业中介团队构建跨法域的合规闭环，以稳健姿态穿越周期，真正实现境外上市的战略价值与长期发展。

圆桌讨论（从左至右）

大成上海资本市场专业组负责人 石锦娟

中金公司投资银行部执行总经理 汪寅彦

上海道理投资管理有限公司总裁兼管理合伙人 鲍习斌

安永会计师事务所审计部合伙人 周明骏

衡力斯律师事务所合伙人 张俪

大成上海合规与风险控制专业组负责人 陈立彤

普华永道中国税务及商务咨询部合伙人王麒源先生的分享主题为“构建出海税务战略的三大支柱：优化股权、重塑业务、畅通资金”。王总指出，中国企业全球化进程中，因对海外税收政策缺乏深入了解，常面临税务纠纷与经营负担增加的问题，而科学的税务战略需贯穿出海全流程，兼顾股权架构、业务模式与资金流通三大核心维度。他强调，企业需结合出海目标国家/地区的税收协定网络、外汇管制政策及商业实质要求，合理选择直接投资或间接投资模式。关于重塑业务模式，企业需结合目标市场特征，合理规划业务流程与关联交易安排。企业应根据不同国家的税制差异，选择适宜的运营模式，并遵循独立交易原则制定转让定价策略，匹配各主体职能与利润留存。最后，王总强调，企业出海税务规划需立足全局，充分调研目标国家税制、税收协定、合规要求等核心要素，借助专业机构的全球化资源与经验，搭建适配自身战略的税务架构，在控制税务风险的同时实现全球税务效益最大化。

普华永道中国税务及商务咨询部合伙人 王麒源

北京大成律师事务所合伙人胡洪律师在主题演讲“出海企业知识产权纠纷的新动向”中指出，中国企业面临的海外知识产权环境日趋复杂。在专利领域，美国专利商标局近期以“实体清单”为由对长江存储等中国企业发起的专利无效请求提出程序性质疑，显示出行政审查与地缘政治因素交织的新风险；在跨境电商侵权诉讼方面，美国法院对“附表A”批量诉讼中电子邮件送达的合法性作出限制性解释，强调必须遵循《海牙送达公约》的送达要求，为跨境卖家提供了依法抗辩的新依据；在商标注册领域，USPTO大规模查处并撤销通过不合规代理提交的商标申请，明确即便商标持有人不知情也需为其选择的代理机构行为承担责任。胡洪律师强调，面对海外知识产权规则的持续演变，中国企业必须增强合规意识，审慎选择专业服务机构，建立完善的海外知识产权风险防控体系。

北京大成律师事务所合伙人 胡洪

大成房建与能源专委会联合牵头人、大成能源自然资源与环境行委会联合牵头人、大成上海房建与能源专业组负责人孙庆南律师以“中国制造业产业链出海新观察”为题展开分享。孙律师通过多组数据图表展示了中国对外绿地投资的整体态势，指出制造业是绿地投资的核心构成。她详细解读了制造业产业链出海的三阶段迭代趋势，并指出1.0时代以成本控制和资源探索为核心，聚焦劳动力密集型产业，2.0时代侧重产能输出与市场扩张，绿地投资取代并购成为主流、3.0时代则进入本地深耕的发展阶段，呈现“中国+N”全球化布局、海外建厂加速、产业链整合深化等特征。针对绿地投资的关键环节，孙律师强调需重点把控投资选址、投资协议谈判、投资架构设计、本地公司设立、跨境合规运营体系搭建等核心事项，尤其要关注不同国家在董事任职、员工聘用等方面的特殊要求。她还分享了大成助力企业在摩洛哥设厂、在新加坡设立地区总部并在马来西亚建厂等实战案例，强调需通过多专业协同提供全链条法律服务，助力企业在海外稳健发展。

大成房建与能源专委会联合牵头人

大成能源自然资源与环境行委会联合牵头人

大成上海房建与能源专业组负责人 孙庆南

大成上海监委会委员、大成东京分所发起人戴晓龙律师在主题演讲“中国企业出海日本及日本上市路径探讨”中指出，随着中国企业出海进入“本地化运营”新阶段，日本市场因其在精密制造、半导体等领域的尖端技术、成熟的消费环境以及供应链安全优势，正成为企业实现技术互补、品牌跃升与风险对冲的重要战略选择。他详细解析了通过新设法人与跨境并购两种路径进入日本市场的合规要点，包括中国的ODI备案和CSRC备案以及日本《外汇和外国贸易法》（FEFTA）下对半导体等核心行业的严格审查机制。戴晓龙同时介绍了东京证券交易所的多层次市场结构，并指出日本存托凭证（JDR）是目前外资企业赴日上市的主流且更具流动性的路径。他强调，日本资本市场为中盘股提供了良好的估值发现环境、产业协同机遇及相对温和的合规成本，为中国企业开辟了区别于港股与美股的差异化上市通道。

大成上海监委会委员、大成东京分所发起人 戴晓龙

上海律协反垄断与反不正当竞争专业委员会委员、大成上海知产与科创专业组副秘书长冯昕晴律师就“制造业企业出海的反垄断风险与应对策略”展开分享。冯律师首先聚焦跨境并购中的反垄断监管要求，指出全球超 120 个司法辖区已建立反垄断申报制度，多数要求强制事前申报，申报标准涵盖营业额、市场份额、交易规模等多种类型。此外，反垄断审查可能对交易架构产生实质影响，监管机构可作出批准、禁止或附条件批准的决定，附条件批准常涉及业务剥离、技术许可等救济措施。在日常运营层面，冯律师重点分析了两类核心风险：一是渠道管理中的纵向垄断协议风险，二是与竞争对手达成横向垄断协议的风险。同时，她提醒企业关注欧盟《外国补贴条例》带来的合规压力。针对境外反垄断调查与诉讼的应对，冯律师指出，此类案件面临法律后果严重、程序复杂等挑战，包括突袭搜查、证据开示、高额罚款、后继诉讼等问题。她建议企业建立健全应对机制，重视保密特权与涉诉文件保留规则，合理运用数据跨境传输限制进行抗辩，制定整体应对策略。

上海律协反垄断与反不正当竞争专业委员会委员

大成上海知产与科创专业组副秘书长 冯昕晴

在主题为“中国制造业企业在出海投资生产的场景下，如何应对在房地产、劳动用工方面遇到的困难与挑战”的圆桌讨论中，大成上海制造业行业组负责人萧飞担任主持，与品诚梅森中国区雇佣与薪酬业务负责人周震宇、大成房地产行业委员会联合牵头人莫非、大成律师事务所合伙人陈胜、大成宁波跨境投资与贸易专业组联合负责人王缇莹展开深度交流。周震宇聚焦劳动用工合规，指出法律体系差异是核心挑战，并以沙特、新加坡的案例阐释了前置尽调与制度本地化的重要性；莫非系统剖析了海外房地产投资的全链条风险，涵盖选址、环保、本地化运营及文化适应等关键环节；王缇莹结合中亚市场实务，提示了区域潜力与土地、政治等风险；陈胜则从跨境资金与供应链合规角度补充了监管关注点。与会嘉宾一致认为，企业出海成功需建立在对东道国法律、商业与文化的深度理解之上，并通过系统性风险防控实现稳健运营。

圆桌讨论（从左至右）

大成上海制造业行业组负责人

 萧飞品诚梅森中国区雇佣与薪酬业务负责人 周震宇

大成房地产行业委员会联合牵头人 莫非

大成律师事务所合伙人 陈胜

大成宁波跨境投资与贸易专业组联合负责人 王缇莹

本次论坛上半场主持人为大成上海资本市场专业组负责人石锦娟律师，下半场主持人为大成上海律师胡祎玮。

大成上海资本市场专业组负责人石锦娟

大成上海律师胡祎玮

本次论坛的成功举办，不仅为制造业企业出海与境外上市提供了系统性的专业指引和可落地的实战参考，更实现了跨领域资源的深度整合与行业共识的高度凝聚，获得了参会嘉宾的广泛赞誉与一致认可。未来，大成上海将持续与各领域伙伴携手同行，搭建高端交流平台、输出专业价值成果，助力更多中国制造业企业在国际化布局中行稳致远、再创佳绩，共同书写资本市场服务实体经济高质量发展的崭新篇章。