近日，大成上海合伙人杨春宝律师受邀为南宁市国资委主办的市属国企私募投资基金业务专题培训会带来主题分享。本次培训由南宁市国资委副主任、党委委员张乐群主持，市国资委全体干部职工、各市属国企集团及重点子企业负责人、分管领导，以及投资、基金条线的业务骨干齐聚现场，共同交流学习国资私募基金合规与实操相关议题。

南宁国资委下属多家市属国企，长期积极探索以基金赋能产业的路径。南宁城投集团、南宁威宁集团、南宁建宁水务集团、南宁交投集团、南宁轨道交通投资集团、南宁产投集团、南宁乡村振兴集团、南宁金融集团、南宁五象投资集团等主体，陆续设立多支产业基金，聚焦新能源、新材料、生物医药、硬科技等赛道布局投资。依托“基金+产业”模式，国有资本持续发挥杠杆引导作用，吸引社会资本共同参与首府产业建设，助力培育新质生产力。随着国资基金业务不断拓展，特别是《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》（国办函〔2026〕54号）的发布，募投管退全链条的合规管理、穿透风控的精细化要求也随之提升，企业也期待有贴合国资场景、落地性强的专业指引。

本次专题培训紧扣国家推动私募投资基金高质量发展决策部署，落实国务院办公厅对加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见要求，立足市属国企基金业务实际，系统解读私募投资基金募投管退全生命周期监管规定、国资基金治理要点，并结合典型实操案例深度剖析基金设立备案、对赌协议、多元化退出、内控制度建设等重点难点，厘清业务操作路径，划清合规风险红线。

在募集环节，杨春宝律师围绕国办函〔2026〕54号文的监管导向，重点厘清国资背景下基金备案的核心边界，针对大家普遍困惑的单一LP、纯国资出资、国资联合社会资本出资等不同情形，提出区分判断是否属于可以备案私募基金范畴的逻辑。同时结合监管导向，讲解国资基金平台层级管控要求，重点提示同质化重复设立基金、无序铺摊子等监管重点关注问题，梳理基金设立方案、出资人协议等募集文件的常见疏漏，引导企业从源头做好基金布局规划，守住募集阶段合规底线。

进入投资环节，培训聚焦国资股权投资最容易踩坑的实务问题展开解析。杨律师结合多地国资基金项目和司法判例，细致拆解国资场景下对赌与容错、对赌协议的效力边界以及对赌司法实务的前沿观察、履约保障安排以及违约后的风险处置路径；围绕投资决策程序、利益输送防范、关联交易识别与规范、穿透管理等逐一讲解，提醒在产业项目投资中平衡招商引资诉求、商业谈判空间和国资监管刚性要求，避免程序瑕疵带来的投资效力风险与追责风险。

针对投后管理环节，分享重点落脚于国资基金常态化风控落地。杨春宝律师提出适配国企管理体系的投后管理框架，同时结合当前存量基金整治趋势，讲解存量基金全面排查、整合、清理、整改的实操建议，指导企业搭建穿透式内控体系。

围绕退出环节，系统梳理多元化退出路径的合规差异与选择逻辑。杨律师分别介绍IPO退出、并购重组、份额转让、项目股权回购、减资、清算等不同退出方式的适用场景和实操难点，剖析回购触发后履约困难、受让方难找、清算久拖不决等现实难题的化解思路，帮助企业提前在投资协议中预埋退出机制，在项目出现风险时能够有序、合规实现退出，最大限度维护国有资本权益。

现场参训的国企领导反响热烈，大家评价本次分享干货满满。内容没有停留在枯燥的条文解读，而是紧紧贴合南宁国资基金的业务现状，直面日常工作里的卡点与难题，案例鲜活、指导性足，帮大家理清了不少悬而未决的疑问，进一步理出合规红线，对规范基金投资、守护国有资产安全很有参考价值。

张乐群副主任在总结时表示，下一步，市国资委将指导市属国企做好培训成果转化，以本次培训为契机，督促企业对照私募投资基金监管要求开展全面梳理自查，持续提升专业化运作能力，充分发挥私募投资基金赋能新兴产业培育、助推产业转型升级效能，更好服务南宁市构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。

未来，大成上海律师也将持续深耕国资产业基金、私募投融资法律服务，持续跟进私募基金监管政策更新，为各地国资客户处理基金设立、合规整改、投后管理、退出争议等各类实务问题，以专业法律服务助力国资私募基金行稳致远，赋能实体经济高质量发展。