大成资本市场行业公益大讲堂之内幕交易司法解释修改的法理逻辑与实务前瞻交流会成功举办
发布日期：2026-08-26
2026年8月24日，“大成资本市场行业公益大讲堂之内幕交易司法解释修改的法理逻辑与实务前瞻交流会”在大成上海成功举办。本次活动由大成资本市场行委会联合上海律协证券合规与纠纷专业委员会、大成上海分所资本市场行业组共同主办，聚焦2026年7月“两高”联合发布的《关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》修改决定（法释〔2026〕13号），围绕定罪量刑数额标准调整、控股股东及实际控制人动议初始时间认定、内幕交易阻却事由完善等核心议题展开深度研讨，旨在帮助市场参与主体准确理解新规逻辑、识别合规风险、完善内控体系。
交流会伊始，大成上海主任陈俊律师致开幕辞，对上海律协证券合规与纠纷专业委员会的支持及与会嘉宾的莅临表示衷心感谢。陈律师指出，2026年7月24日“两高”联合发布的内幕交易司法解释修改决定，系2012年旧版施行以来时隔十四年的首次系统性修订；新规实施不足一月，已在实务中引发深刻变化——不仅是定罪量刑数额标准的调整，更是内幕交易刑事追责力度的全面升级。他介绍，中央财经大学邢会强教授、马宏伟律师与李晨律师将分别从法理逻辑、合规应对与民事赔偿三个维度作主题分享，助力市场参与主体厘清新规边界、识别合规风险、完善内控体系。
大成上海主任 陈俊
中央财经大学二级教授、博士研究生导师，中国法学会证券法学研究会副会长，北京市金融服务法学研究会会长邢会强教授率先发表主题演讲。邢教授从内幕交易主体分类切入，系统梳理了“内幕信息知情人”与“非法获取内幕信息的人”两类主体的法定边界，深入剖析了内幕信息“重大性”认定争议。邢教授重点指出，新规将敏感期起点前移，收紧内幕交易抗辩事由，有一定的积极意义，但很多问题仍未解决，期待未来进一步完善内幕交易认定制度。
中央财经大学二级教授、博士研究生导师，
中国法学会证券法学研究会副会长，
北京市金融服务法学研究会会长 邢会强
大成资本市场行委会牵头人、大成上海资本市场行业组负责人、上海律协证券合规与纠纷专业委员会副主任马宏伟律师以“内幕交易司法解释修改的实务影响与合规应对”为题作主题分享，从严监管趋势与旧规滞后之间的矛盾切入，指出新规抗辩空间较旧规进一步收窄。他结合多起实务案例，深入分析了内幕交易监管、执法重点，提示上市公司高管普遍存在对内幕交易责任的认知误区，并就预定交易计划的建立、全流程留痕管理、内幕信息知情人登记的实质化运行等合规要点提出了具体建议。
大成资本市场行委会牵头人、
大成上海资本市场行业组负责人、
上海律协证券合规与纠纷专业委员会副主任 马宏伟
大成律师事务所董事局董事、大成上海管委会委员李晨律师围绕内幕交易民事赔偿案件展开专题演讲。李律师从案件稀少的现状出发，系统分析了因果关系认定难、损失计算复杂、举证困难等核心障碍，并结合典型案例，解读了司法实践从严格否定转向推定因果关系的趋势演变。李律师指出，随着司法解释的完善及环保等领域公益诉讼经验的借鉴，内幕交易民事赔偿诉讼预计将大幅增加，未来将形成行政、刑事、民事三位一体的追责体系。
大成律师事务所董事局董事、
大成上海管委会委员 李晨
主题分享结束后，圆桌讨论由北京植德（上海）律师事务所合伙人、上海律协证券合规与纠纷专业委员会委员沈纯律师主持。中央财经大学二级教授邢会强、大成律师事务所董事局董事李晨、上海律协证券合规与纠纷委员会副主任田曳、大成资本市场行委会牵头人马宏伟等四位嘉宾围绕新规实施背景下的内幕交易合规挑战与应对展开深入对话，分别就新规实施后的体会与未来趋势各抒己见，为与会者提供了多维度的观察视角。
圆桌讨论
（从左至右：沈纯、邢会强、李晨、田曳、马宏伟）
活动最后，上海律协证券合规与纠纷专业委员会主任、国浩律师（上海）事务所合伙人黄江东律师作总结发言。黄律师首先感谢主讲嘉宾邢会强教授及主办方的精心组织。随后，他就两项核心议题分享观点：一是新规“初步意向”条款概念界定模糊，主体范围及“关系密切的人”等均缺乏明确标准，将大幅增加法律适用不确定性；二是对内幕交易民事赔偿制度持保留态度，指出其在因果关系拟制、原告范围及赔偿范围界定上存在法理与实践障碍，行政处罚与刑事追责已能实现有效规制，不宜过度扩张民事赔偿。发言兼具实务洞察与理论深度，引发与会者共鸣。
上海律协证券合规与纠纷专业委员会主任、
国浩律师（上海）事务所合伙人 黄江东
面向未来，大成资本市场行委会、大成上海分所资本市场行业组将持续关注资本市场法治前沿与监管动态，充分发挥专业优势，搭建高质量的行业交流平台，为市场参与主体提供更具前瞻性与实操性的专业支持，助力资本市场法治建设与高质量发展。
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